前言：最近，温哥华街头随处可见“现房销售”的公寓横幅，但买家依然在观望。这种“卖不动”和“买不起”的矛盾僵局背后，隐藏着巨大的危机。

免责声明：本文核心观点、模拟数据及房价预测均源自 BC 省房地产协会 2026年1月发布的《Market Intelligence》报告（作者：Brendon Ogmundson, Amit Sidhu）。本人作为讨论发起者，将专业报告拆解分享，不构成个人投资建议。

现状：诡异的“库存巅峰”

根据 BC房地产协会的最新报告，BC 省目前已建成但未售出的新房库存已超过 7,000 套。

• 30年新高：这是自 90 年代末以来的最高库存水平。

• 公寓积压：积压房屋中，近 2/3 是公寓（Apartment）。

• 逻辑背后的危机：库存高是因为贸易不确定性和高利率抑制了需求；但需求被抑制的同时，开发商因为预售卖不动而纷纷停工、破产或取消项目。

核心理论：消失的“空置链”（Vacancy Chains）

为什么新房卖不动，会影响到每一个想买房的人？报告提出了一个关键概念：空置链。

• 社会抽水泵：新房建成就像一台抽水泵，吸引富裕家庭搬入，从而腾出中价位二手房；中产家庭搬入中价房，又腾出低价旧公寓给年轻人。

• 链条断裂：现在的库存积压导致开发商不敢开工。没有新房这个“源头”，整个市场的“以旧换新”链条就断了。当未来需求回暖时，我们将面临无房可买的局面。

历史推演：2032 年房价涨幅或达 27%

BC房地产协会回测了 2008 年金融危机后的数据：当时也出现了库存激增、开工停滞，结果导致 2010 年代房价暴涨了 47%。

模型预测：

• 短期（2026-2027）：库存继续冲高，房价保持平稳（或微跌）。

  

• 长期（2032）：由于现在的“开工荒”导致供应断层，叠加需求复苏，到 2032 年房价（经通胀调整后）可能上涨 27%！

药方：政府需要做出的改变

报告呼吁政府立即从供需两端采取行动：

1. 需求侧：全面减免新房 GST，并考虑重新允许外国买家参与预售。逻辑很简单：银行要求预售达标才放款，引入外部资金是为了让项目能动工，从而增加本地供应。

2. 供应侧：降低开发税（DCC），建筑成本自 2017 年已翻倍，政府不应再将基建压力全部压在购房者身上。

结语：现在的冷静期，是未来的入场券吗？

统计学中最强大的力量是“均值回归”。需求现在很弱，但它迟早会像洪水一样回来。正如报告所言，如果能现在消化库存并刺激开工，2032 年的涨幅能被压制在 9% 左右。

对于有刚需的买家来说，现在的“高库存”或许正是暴风雨前的宁静。

【常见问题解答】 

Q: 2026年 BC 省房价会跌吗？

A: 报告显示短期内受高库存影响价格趋于平稳，但长期因开工不足面临巨大上涨压力。

Q: 什么是 Post-GFC 循环？

A: 指 2008 年金融危机后，因需求疲软导致供应减少，最终引发后续房价暴涨的周期。